三季报增速较快,亚太安讯并表或贡献较大
公司前三季度实现销售收入14.9亿,同比增长29%,净利润1.3亿,同比增长42%,扣非净利润同比增长53%。其中三季度单季收入6亿,同比增长45%,净利润4240万,同比增长46%,扣非净利润同比增长60%。由于收购的子公司亚太安迅主营的智能轨道交通业务结款周期主要集中于下半年,我们判断三季度的并表对整体业绩高增长贡献较大。
新签增订单大幅增长,智能交通订单集中释放
报告期内,公司新增订单共计5.8亿元,同比增长77%。其中,智慧交通业务新增订单2.9亿元,同比增长149%,智慧医疗业务新增订单9085万元,同比增长27%,智慧城市业务新增订单2亿元,同比增长43%。智慧交通订单规模在三季度的高速增长,验证了我们此前关于智慧交通业务上半年推迟的订单将在下半年集中释放的判断。同时,智慧医疗业务作为公司今年着重发展的业务领域,Q3订单量继续保持稳健增长。
继续看好公司长期发展潜力
日前公司以参股方式布局目前的信息化蓝海旅游与教育行业,充分证明公司在战略布局上对自身成长节奏的优秀把控能力。三季度单季公司新签4个智慧城市总包协议,投资总规模34.5亿,从年初至报告期末累计签订85.5亿。尽管签署诸多大型框架协议,公司对BT项目依然谨慎,财务状况和现金流量相对健康。但随公司体量增加,融资需求也随之增长,转向轻资产、非资本密集型业务需求更加迫切。
全年业绩增长无忧,维持“买入”评级
我们相信在第四季度亚太安讯并表的情况下,公司全年业绩有望进一步增长,定增方案的公布将为公司提供充足运营现金流。预计2014~2016年净利润分别为0.87元、1.18元、1.56元,维持“买入”评级。
风险提示
智慧城市相关订单落地时间不确定性较大;短期股价上涨需要催化剂
