阿里收高德：动机错了，结果一定是错的
2014-02-11 12:28:00   来源：网易科技 作者:葛甲   作者:    评论：0

　　浅层分析

　　从去年初开始，我一直都认为阿里巴巴在移动端的投入是在演戏，本来在移动端就已经落后，还要30%或18%的收，一点诚意都没有。直到阿里宣布用11亿美元全资收购高德软件之后，才见到其展露一些决心，必须要点个赞。

　　去年整个移动互联网都在找入口，应用商店不是，浏览器不是，地图不是，到了年末时人们发现，都是了，于是再抢回去。我倒并不认为地图就一定会是入口，但这个业务不能没有，具有相当重要的战略意义。一大批app需要调用地图的底层数据，未来生活服务的基础设施也正是由地图构建的，因此BAT三巨头中任何一个，都是不能没有地图的。

　　目前高德地图市场份额为31.3%，百度地图为26.6%，搜狗地图约为8.5%，腾讯地图约为2.2%。如果阿里仅采用扶植高德对抗百度的策略，则很容易忽略腾讯，而腾讯的地图份额，肯定是不准的。腾讯最擅长的战术是把某个业务的市场份额进行模糊处理，你说我不行我就不行，等份额攒到一定程度的关键时刻，再放出来。腾讯新闻客户端如此，QQ浏览器如此，地图为何不能如此?

　　因此，阿里巴巴在新春伊始全资并购高德，算是一部好棋。阿里的生活服务业务能不能强劲崛起不敢说，这首先能使得移动端孱弱的阿里立刻在地图领域跻身三巨头之首，把这块业务的地基夯实。其次，阿里至少在声势上占了个先，部分摆脱其移动端一直在演戏的外在形象。第三，高德在对抗百度的过程中捉襟见肘，全面融入阿里之后，这一状况可以得到有效改善。第四，地图在O2O方面的商业化是个难题，阿里有的是试验田。

　　深度分析

　　阿里收购高德的浅层的分析到此结束，进入深度分析后你会发现，这根本不完全是移动端落后憋出来的收购，而是上市失利憋出来的。但不管怎样，有决心是好事一件，别管是为上市还是为发展业务，这个赞无论如何也都送出去了。

　　主导本次收购的人是阿里的神秘人物蔡崇信，这是个厉害角色，前一阵子从幕后走上前台，地球人都知道他干嘛来了。马云搞不定的上市事宜，要由他来接着搞。那么，收购高德地图与阿里IPO有什么关系么?一定有，而且关系很密切。

　　阿里巴巴去年四季度在香港闯关失利，尴尬到差点要追究责任的地步。因为事后的一系列补救措施，实在是太繁琐了。首先是雅虎修改协议，上市时少卖几千万约定好的股票给阿里巴巴，接着是去年80亿美元一年期的银团贷款延期一年。

　　这意味着这样几件事，首先是马云同资本方确实就上市时间有公开协议之外的约定，否则在上市失利之后，雅虎不可能莫名其妙修改协议要少卖约定好的股票给阿里，要知道，阿里想把雅虎踢出去的心愿连外星人都明了，不必就这个问题装糊涂了。

　　其次，马云同资本方就上市估值也有公开协议之外的约定，最终估值除了让资本方套现外，还得正好够还贷款，随便搞个三五百亿估值上去了，肯定交代不了。资本方不会莫名其妙完全支持你马云瞎折腾的，银行也不会莫名其妙允许你说晚还钱就可以晚还钱。

　　第三，原本的一千亿美元估值上市计划，如今不够了，目标至少是1500亿到2000亿。银团贷款延期一年，意味着借贷成本的急剧飙升，大股东再等一年，意味着耐心也到了极限。你不加码承诺点什么，谁会让你接着干。这几天一些海外媒体和投资机构不断把阿里估值往上吹，就是为这件事做的造势。

　　但人算不如天算，这边计划正在实施中，大年三十京东提交了IPO文件，这算是当头一棒。阿里上市不想参照ebay的故事，因为淘宝假货太多，心虚，想参照亚马逊的故事，但被京东抢了先。再找别的故事去讲，除了谷歌苹果没那么大的，这个故事哪里像百度那么好讲，ChineseGoogle。于是，再造一个故事是理所当然的。

　　阿里巴巴的故事，从中国的亚马逊变为亚马逊+ebay+生活服务巨头+移动互联网巨头。这是个混合型的美好故事，以前从没有人讲过，阿里巴巴想讲一讲，唯有如此才能有机会把高估值拿回家，注意这还只是有机会。海外投资者认不认，那就另当别论了，赌一赌还是有点希望的，不赌则有崩盘的可能。

　　美好故事的结局

　　阿里巴巴是世界上负债率最高的大型互联网公司，负债额惊人，理论上说，阿里巴巴如今是几十家机构共同所有，遭遇失败的话，将不会再有创始人团队这一说。在这样一个情况下，把高德拉进来一起讲故事，也是无奈之举，但这还不是结束，后面可能还会拉一些别的公司进来一起讲。

　　高德地图质地不错，价值被低估，是个挺好的收购标的。之后会进行私有化退市，把原本十多亿美元的估值与阿里业务融合起来，有一定想象空间，估计会为阿里整体IPO带来几十亿美元甚至上百亿美元的估值提升。

　　但仅凭这一点，阿里就敢喊出1500亿美元的估值，那无疑又会是个悲伤的故事。去年2季度到3季度，阿里业绩增长同比大幅上升，但环比却停滞不前，下半年又遭遇微信的打击，到年末又被微信红包弄得狼狈不堪。仔细算算阿里去年也没做什么了不得的事情，把新浪拉进来给自己引流，再加入进来一个高德，就想多卖500亿，还真把海外投资者当傻子了。

　　生活服务和移动互联网目前还是个纯投入的领域，指望这两块马上出效益不现实，最多就是赚个声势，让外界对其业务前景有信心。阿里在这个时候花大价钱进行收购，到底是为了发展业务呢，还是为了以满意价格上市呢，其实人人心里都有一杆秤。

　　马云精明算计一辈子，可有个哲学问题他一直没搞懂：动机错了，结果一定是错的。收购高德用来发展O2O无可厚非，阿里有在移动时代生存的权利，用来拉估值忽悠投资者，则一定会遭遇失败。

　　高德软件其实挺优秀的，只是传统了一些，不太适应互联网这种如狼似虎的氛围，委身于人也实属无奈，倒是要怪百度步步紧逼。我不想再提雅虎、口碑那些失败的融入案例了，但愿阿里即便豪赌不成，也要善待高德，不要再把这个优秀软件搞砸了。

　　再见，高德!