高德软件2012年财报解读:收入增长放缓的动因
2013-03-15 14:40:52   来源：www.ladysslipper.com 作者:李云辉博客   作者:    评论：0

　　2013年2月27日，高德软件发布第四财季及年度财报。高德软件2012年主营业务收入1.6亿美元，与上年同期增长26%。下表为近几年来，高德软件收入年增长率情况。

　　从近五年年收入增长率来看，高德软件年收入增长率并不均衡。大致增长区间在20%-50%之间。近三年来收入年增长率呈下滑趋势。而高德软件预计2013年收入在1.68亿美元与1.76亿美元之间，收入增长率约为5%-10%。这意味着高德的收入增长乏力。高德软件收入出啥了问题了吗?

　　从收入业务结构来看。高德软件收入主要包括车载导航、互联网本地化服务、公共事业应用。在车载导航方面，高德软件对导航全球汽车厂商、经销商及便携式导航系统厂商提供订制化地图或地图一体化解决方案标准化拷贝产品。在互联网本地化服务方面，高德与移动手机厂商合作预装导航软件或为无线互联网公司提供地图一体化或应用解决方案。在公共事业应用方面，德将地图数据为某些政府机关、及企业开放提供地图使用授权以支持其本地化应用或提供基于位置解决方案。

　　车载导航仍旧是公司的主要收入来源。下表是公司车载导航近六年来收入情况。高德软件车载导航连续五年保持环比年增长。只是到了2012年，车载导航年增长率已下降到了7%。而在2012年第四季度，车载导航季度收入同比及环比均出现下滑。另外，车载导航收入占总收入比重也下降到了历史新低58%。一般来讲，车载导航系统属于新车的预装及订制系统，其与新车销售呈线性的关系。因此车载导航在汽车工业出现萎缩时，其销售额将不可避免地会出现下滑。

　　再来看看公共事业应用位置解决方案业务。这方面的业务主要是针对政府、企业，基于位置引发的需求而提供的如数字城市建设、地图商业分析等行业解决方案和增值服务。公共事业应用解决方案是以项目为基础，其收入一般针对某类项目是一次性的。而对于公共事业部门及企业对于位置解决方案也是随机性的，一般是基于需求或问题的出现，而考虑位置解决方案，因此，公共事业应用位置解决方案的年度收入存在一定的跳跃性。下表是公共事业应用位置解决方案近几年来的收入状况。

　　高德软件公司管理层在2012年第四财季分析师电话会议上提到公用事业位置解决方案在2013年将会保持持续增长势力，但年增长率相比较2012年43%会有所降低。从高德软件网站上提供的政府企业应用的客户来看，金融业、电信业客户居多，高德软件在金融业已形成行业认可金融行业统一GIS云平台。随着，高德软件在位置解决方案在业界获得认可，预计高德软件未来会在相关行业获得稳定有保障的订单。

　　再来聊互联网位置服务。高德软件为众多手机厂商提供手机预装导航软件。另外，高德软件为互联网公司或企业提供网站地图(www.amap.com)服务和地图API服务。

　　互联网位置服务目前是高德软件最具吸引力的业务。五年间，互联网位置服务收入比重从2007年的3%增长到2012年的30%，五年间收入比重翻了10倍。五年间，收入从2007年91万美元增加到2012年的4,760万美元，五年间收入增长约50倍。年复合增长率达到120%。互联网位置服务业务又细分为预装手机软件，与运营商合作客户端下载软件、企业级互联网应用、API位置解决方案。而在这几块细分业务中，又以API位置解决方案及预装手机软件为收入主要来源。API位置解决方案能提供稳定的现金流，其是以按期收取服务费或授权费形式，并且随着公司数量的增加而收入流增加。另外，高德软件逐步加强与互联网搜索引擎合作。其合作互联网搜索引擎包括360搜索、必应搜索及即刻搜索，与这些搜索的长期合作，也将会增厚高德软件API稳定的现金流。另一块重量级业务就是预装软件，这里实质上包括手机预装软件及appstore软件下载。中国市场目前经历从功能机向智能机迁移，因此，智能机市场仍旧会保持一定增长趋势，因此预装导航软件亦会随智能机的增长而增长。另外高德软件在苹果发布的付费APP排名中排名靠前，说明高德软件appstore软件下载量还算不错。只是智能机市场就象是其车载导航市场一样，随着市场饱和，高德软件预装软件数量也将保持平稳趋势。总的来看，互联网位置服务的增速在放缓，2012年的年增长率为74%，低于年复合半长率120%。

　　纵观高德的业务，两大目前主要的收入来源，车载导航地图软件及智能手机预装软件受制于相关行业市场的发展，且该软件均属于一次性收费，后期服务性收费贡献收入较少。政府及企业位置解决方案业务也是一次性收入，且具体随机性。API位置解决方案及APPSTORE会为高德软件贡献稳定的收入现金流，但是其增长性并不明显，且目前这些业务并未成为收入主流。在相关行业市场出现天花板时，高德软件的收入增长自然受到制约。

　　移动互联网时代的到来，基于位置的互联网服务应用将越来越受到重视。但是互联网基础服务提供商的高德软件获得的移动互联网的红利似乎就是那一锤子的买卖。单纯的位置服务并不能提供太多的附加值。高德软件需要找到另一个基于位置服务的收入增长引擎，而将位置服务与互联网应用结合起来而不是与终端设备结合起来盘活1亿高德用户的产品或许是个不错的选择。Solomo,O2O，或许都有可能。